近日，东方电气（600875）、中国一重（601106）等大型电力设备商先后披露接到核电设备大单。然而，在订单饱满的情况下，现有的核电设备商仍然难以满足国内核电建设进度的要求。未来十年我国核电装机容量巨幅扩容，核电设备的5000亿市场蛋糕初现雏形。

四川科新机电（300092）股份有限公司从2009年就开始申请核2、3级设备制造资格许可证，但至今都没到手。在业内看来，上海电气（601727）、东方电气、中国一重等几家大型核电设备商才是核电运营商最青睐的设备商。民企想要进入带有“垄断”色彩的核电设备市场，解决资质问题并不容易。

申银万国分析师李晓光认为，核电是未来新能源发展的首选，按照到2020年核电装机容量达到8600万千瓦、目前装机容量970万千瓦计算，未来20年我国将新增装机容量超过7500万千瓦，几乎是目前装机容量的8倍。

业内人士表示，由于2010年是招标低谷年，为了按时完成2020年规划，2011年很可能再次出现类似于2008年招标12台机组的需求高峰，且核电建设高景气度至少还将持续20年。

国金证券（600109）分析师张帅认为，从今年起的三年内，核电设备制造行业将进入设备交付高峰期，订单将逐步转化成销售收入。按照对各个核电站设备交付的测算，预计今年设备行业收入同比增长约100％。

上海电气（601727）：核电业务将进入收获期

公司是中国最大的综合性装备制造集团之一，其目前重点发展新能源业务，在核电核岛和风电设备方面都有突破性进展，并将继续受益于政策支撑新能源产业发展。2010年前三季度上海电气整体业绩表现良好，营业收入同比上升6.6％至457.8亿元，毛利率上升3.8％，纯利为23.7亿元，比去年同期增长11.6％。

上海电气核电业务将进入收获期，并成为上海电气成长的主要增长点。截至2010年9月30日，上海电气核电业务在手订单约有370亿元。预期2011年收入可达40亿元，而2012年至2013年为收入高峰期，毛利率亦将由于规模效应大幅提高。另外，上海电气AP1000技术较为成熟，堆内构件和控制棒的市占率更高达100％。

上海电气目前已经研制成功部分核电设备大型铸锻件、核一级主泵和蒸发器U型管等关键设备，有望突破核电进口零部件瓶颈并实现100％国产化。公司同时掌握了AP1000和EPR两种第三代核电技术核岛和常规岛的制造能力。

公司非公开发行A股方案获得证监会审核通过。本次拟募集资金规模为不超过35.56亿元人民币，其中不超过27.56亿元人民币拟用于项目投资，其余部分拟用于补充营运资金。公司本次募集到资金仍将主要投入核电、风电、重工等核心产业，进一步提高公司核心竞争力。

群益证券分析师认为，上海电气未来收入增长仍较为稳定，成长性明确。预计2010-2011年将分别实现营业收入633.8亿元、716.2亿元，EPS（每股收益）分别为0.224元和0.259元。

东方电气（600875）：全面进军第三代核电

公司与法国热蒙公司组建了从事核电主泵生产、销售的东方阿海珐核泵公司。合作方法国热蒙公司是法国最大的核电设备成套供应商-法国法玛通公司的全资子公司，曾经承担了我国大亚湾和岭澳核电机组两个项目的核电主泵制造。另外，继广东岭澳核电二期项目又承接了辽宁红沿河、福建宁德两个百万级核电站常规岛和核岛主设备，总合同金额超过百亿元。

东方电气2010年底签署了火电项目出口、风电项目出口及核电三项合同，合计金额约204亿元人民币，约占公司2009年营业收入的61％。公司高层接受中国证券报记者采访时表示，这三项合同的履行将影响公司未来三年的业绩，而公司此次核电合同的签订表明公司已经全面掌握第三代核电技术，并全面为AP1000主要设备供货。

公司人士就此表示，“这次签订的24亿元核电供货合同其实并不算大单，但这次是公司获得的第一个AP1000常规岛汽轮发电机组设备供货合同，过去公司产品主要处于二代半核电技术，此次合同的签订，表明公司开始全面为AP1000，包括核岛和常规岛设备全面供货。”此次核电项目将于2013年9月开始交货，2015年3月前完成全部交货。

分析人士指出，公司核电常规岛T＆；G包成套设备具备较强竞争力，在国内已建成二代半核电项目中市场份额超过50％，三代核电技术的成熟为公司核电业务打开了更广阔的空间。据公司人士介绍，目前公司在手的核电订单已达到400亿元。

近年来，东方电气一直在进行产品结构的战略调整。过去公司火电设备的产销一直占据绝对多数。据了解，今年以来的新增订单中，火电设备的占比已经下降到50％多，而其它都是清洁能源发电设备。在未来的发展中，火电设备仍然是公司主要的产品，但核电、风电、水电等清洁能源发电设备的比重将不断上升。

分析人士表示，未来公司核电业务比重的快速增加将大幅提高其综合盈利水平。而此次新签合同主要于2011-2015年初完成交货，预计公司2011年到2012年业绩将保持较快增长。

中国一重（601106）核电产业链地位提升

公司最大的亮点在于其核电业务板块未来的爆发性增长潜力。预计2011年将迎来核电设备需求的高峰期，中国一重作为我国核电设备最主要的提供商之一，将首先受益于核电设备需求的爆发性增长。目前中国一重订单已排产至2013年和2014年，预计2012年中国一重核电设备收入占比有望达到20％以上，核电业务的爆发性增长将带动公司业绩步入新的增长轨道。

东方证券分析师认为，核电业务是公司持续高增长的核动力。公司已经成为国内核电大型设备的寡头，在核反应压力容器，稳压器、主泵泵壳铸锻件、蒸发器大型锻件等产品的垄断地位未来三年都高枕无忧。从万吨水压机到如今的核反应堆压力容器，公司的竞争力来源于国家战略发展带来的刚性需求。我们预计2010年公司的核电相关业务收入有望超过13亿元，未来3年年均增速将达到50％以上，核电业务已经成为公司持续高增长的核动力。

宏源证券（000562）分析师表示，核电产业链除了新设备市场，未来备品备件市场规模也很大。预计到2015年左右，首批国内设备商制造的设备投入运营。蒸发器和稳压器备件需每年更换，且单价高于成台设备。中国一重（601106）测算其市场规模为每年100亿，广核测算年需求160亿。如果公司加强与下游公司的合作，将获得较大份额。

公司在核电产业链中的地位不断提升。目前核电锻件产能供求基本平衡，中国一重市场占有率高。在国内独一无二的核电锻件制造地位，是公司在核电产业链上的核心竞争力，公司正在产业链竞争中发挥其话语权。由于核岛成台主设备产能已经出现过剩，一重的思路是与下游公司加强合作，其发展前景值得期待。从市场对2020年核电规划预期来看，未来十年年均上马机组达到8台～12台，预计2011年又将出现一个核电招标高峰。预计公司2010年、2011年每股收益分别为0.17元和0.32元。